CTCP Đầu tư và Du lịch Vạn Hương (Vạn Hương) vừa công bố thông tin bất thường về việc điều chỉnh điều kiện, điều khoản của lô trái phiếu mã DRT12401, có hiệu lực từ ngày 26/6/2026. Theo nội dung công bố, doanh nghiệp điều chỉnh cách xác định lãi suất áp dụng từ kỳ tính lãi thứ 4 của trái phiếu.
Theo hồ sơ đăng ký tại Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam (VSDC), lô trái phiếu DRT12401 (tên chứng khoán DRGCH2427001) được phát hành riêng lẻ với tổng khối lượng 13.962 trái phiếu, mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu, tương ứng tổng giá trị đăng ký 1.396,2 tỷ đồng. Trái phiếu có kỳ hạn 36 tháng, phát hành ngày 16/7/2024 và đáo hạn ngày 16/7/2027.
Ở kỳ tính lãi đầu tiên, trái phiếu áp dụng mức lãi suất 10%/năm. Từ các kỳ tiếp theo, lãi suất được xác định bằng trung bình lãi suất tiền gửi tiết kiệm kỳ hạn 12 tháng của bốn ngân hàng tham chiếu gồm Vietcombank, BIDV, VietinBank và Agribank cộng biên độ 4%/năm, nhưng không thấp hơn 10,5%/năm.
Điều chỉnh điều khoản lãi suất từ kỳ tính lãi thứ 4
Theo thông báo mới, doanh nghiệp điều chỉnh thời điểm áp dụng công thức tính lãi suất đối với kỳ tính lãi thứ 4 của trái phiếu DRT12401. Việc điều chỉnh được thực hiện kể từ ngày 26/6/2026, thay đổi điều kiện đã công bố trước đó đối với lô trái phiếu này. Nội dung công bố không thay đổi mệnh giá, kỳ hạn hay các thông tin cơ bản khác của trái phiếu.
Đây là một trong các nội dung công bố thông tin bất thường mà doanh nghiệp thực hiện theo quy định đối với tổ chức phát hành trái phiếu riêng lẻ.
Nợ trái phiếu tăng thêm hơn 3.100 tỷ đồng sau một năm
Báo cáo tình hình tài chính năm 2025 cho thấy quy mô nguồn vốn của Vạn Hương tiếp tục mở rộng.
Đến ngày 31/12/2025, vốn chủ sở hữu đạt khoảng 3.122,7 tỷ đồng, tăng hơn 321,7 tỷ đồng so với cuối năm 2024. Đáng chú ý, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối đã chuyển từ mức âm gần 249 tỷ đồng sang dương hơn 72,7 tỷ đồng, phản ánh doanh nghiệp đã có lãi trở lại trong năm 2025.
Tuy nhiên, bên cạnh sự cải thiện về lợi nhuận, quy mô nợ vay từ trái phiếu cũng tăng mạnh.
Cụ thể, dư nợ vay từ phát hành trái phiếu tăng từ khoảng 7.906 tỷ đồng cuối năm 2024 lên 11.095,65 tỷ đồng cuối năm 2025, tức tăng khoảng 3.189 tỷ đồng, tương đương hơn 40% chỉ sau một năm. Trong khi đó, dư nợ vay ngân hàng giảm nhẹ từ khoảng 1.758 tỷ đồng xuống 1.672 tỷ đồng. Tổng nợ phải trả vẫn duy trì ở mức trên 26.103 tỷ đồng.
Áp lực đòn bẩy tài chính vẫn ở mức cao
Các chỉ tiêu tài chính cho thấy doanh nghiệp vẫn sử dụng đòn bẩy tài chính lớn.
Hệ số nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu giảm từ 9,46 lần xuống 8,36 lần, song vẫn ở mức cao. Đáng chú ý hơn, hệ số dư nợ trái phiếu/vốn chủ sở hữu tăng từ 2,82 lần lên 3,55 lần, phản ánh quy mô huy động qua kênh trái phiếu tiếp tục mở rộng nhanh hơn tốc độ tăng vốn chủ sở hữu.
Ở chiều tích cực, doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận trước thuế hơn 355,3 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế khoảng 321,7 tỷ đồng trong năm 2025, trong khi năm trước ghi nhận lỗ. Các chỉ tiêu sinh lời ROA và ROE cũng chuyển từ âm sang dương, lần lượt đạt khoảng 1,10% và 10,30%.
Doanh nghiệp khẳng định thực hiện đầy đủ nghĩa vụ với trái chủ
Theo báo cáo về tình hình thanh toán gốc, lãi trái phiếu năm 2025, doanh nghiệp cho biết đã thực hiện thanh toán các khoản gốc, lãi theo kế hoạch đối với các lô trái phiếu trong kỳ báo cáo và không phát sinh trường hợp chậm thanh toán gốc hoặc lãi trái phiếu đến ngày 31/12/2025.
Dữ liệu từ VSDC cũng cho thấy lô trái phiếu DRT12401 đã thực hiện các kỳ thanh toán lãi định kỳ kể từ khi phát hành và doanh nghiệp nhiều lần công bố thông tin về việc thực hiện quyền đối với trái phiếu này.
